京东单用户获客本钱为阿里4倍 现金流降20%物流板块连亏12年

长江商报音讯 ●长江商报记者 吴婷

一直以“草根创业英雄”示人的刘强东,自上一年 涉“性侵案”以来,正面形象渐行渐远。在公开场合,也再鲜见其亲自送快递的身影。

“取缔底薪”、“物流亏本 23亿”、“性侵案多次 反转”、“股价过山车”……种种现象标明 ,京东(NASDAQ:JD)正处于创业以来的困难 时刻。

屋漏偏逢连阴雨,长江商报记者发现,京东新近公布的财报显示,运营 活动现金流为208.81亿元,同比下降逾20%。京东技能 投入高达121亿元,同比增速全年四个季度均超70%。

营收增速减缓,获客本钱 、研发本钱 居高不下,现金流下降,外有同行竞争压力。有业管家 士认为,面对内忧外患,转型中的京东异常困难 。

现金流同比降两成

京东物流一直被视为京东的“护城河”。

然而,本年 4月初,京东物流被爆出降薪音讯 。随后,刘强东深夜回信表明 ,并初度 走漏 京东物流亏本 金额2018年全年亏本 超过23亿,且是第十二个年初 亏本 了。如继续亏下去,京东物流融来的钱只够亏两年。

“这还不包括内部结算盈余(京东零售的内部订单),也就是说,假如 扣除内部结算,京东物流上一年 亏本 总额超过28亿元。”刘强东说,这次薪酬调整的初衷:取缔底薪但是 大幅提高揽件提成。而提高揽件只能靠配送员,没有其他 方法 。

外部订单量太少、内部本钱 太高,被刘强东视为京东物流继续 亏本 的源头。京东数万名配送员,是否应该为京东物流亏本 12年买单呢?

一位业管家 士分析直指:“京东物流本身就是重资产,此前是‘烧’投资者钱,如今只能把压力转嫁到员工身上,说明京东确实面对 较大的现金流压力。”

但从财报数据看,京东物流的本钱 过高才是其亏本 重要原因。数据显示,曾经 三年中,京东的履约本钱 分别为186亿元、259亿元、320亿元,在收入中占比分别为7%、7.1%、6.9%。2018年四季报中,京东履约费用占净收入的比例为6.6%。

按京东公布说法,京东配送员的五险一金和商业保险交纳 额,是其他民营物流公司配送员的3-6倍,2018年的交纳 总额要比市道 干流 的四五家民营快递公司的总和还要多。京东物流曾公开表明 ,上一年 京东物流为底层 员工交纳 的五险一金超过数十亿元。

显然,福利比其他企业高,此前京东引认为 傲,但如今成为拖累。一位业管家 士向长江商报分析时认为,物流仓储建设需要很多资金投入,京东能在巨额亏本 状况 下继续生计 下去,主要在于有强壮 的现金流管理。但同时,现金流也是京东的命门地点 ,一旦现金流断裂,京东就有关闭 的风险。

事实上,财报数据显示2018年京东现金流呈现 稀有 的下滑。数据显示,京东运营 活动现金流为208.81亿元,同比下降逾20%。而2016年、2017年分别为87.7亿元和248.2亿元。

研发本钱 年均增速超70%

物流巨亏,现金流下降,与此同时,京东用户数量也在流失,研发本钱 却在急速上升。

财报数据显示,2018年第四季度的净收入为1348亿元,同比增加 22.4%;在非通用管帐 原则 下归属于普通股股东的继续 运营 净利润为7.5亿元,同比大幅增加 67%。

京东2018年全年完成 出售 收入4620亿元,同比增加 27.5%,全年归属于普通股股东的继续 运营 净利润为人民币35亿元。

值得留意 的是,从详细 事务 来看,2018年第四季度效能 收入占比为10.8%,电商仍是其主营收入。与此同时,从2017年二季度开始,京东营收同比呈现继续 下滑,2018年的第四季度降至22.4%。

在年度活跃用户数上,自截至2018年12月31日止的12个月,京东年活跃用户数达3.05亿,同比增加 仅4.1%。

天风证券在研报中指出,京东的用户增加 存在隐忧,未来获客功率 仍需提高 。京东2018年单用户获客本钱 达1500元,同比增加 超过500%,而同期阿里巴巴的单用户获客本钱 仅为300元左右。

此外,京东研发投入增速过快。2018年京东技能 投入高达121亿元,同比增速全年四个季度均超70%,其间 2018年第三季度增速高达96%。

营收增速减缓,获客本钱 、研发本钱 居高不下,现金流下降,外有同行竞争压力。不可否认,京东转型压力异常困难 。

财报显示,京东也在积极求变,正在调整未来全体 的战略方向,主要包括立异 求变、积极布局线下、以及大力开展 To B事务 。前台部门建立 拼购事务 部;公司将本来 的生鲜事业部并入7Fresh;将新通路事务 单独提出,放到前台事务 板块等。